电力设备与新能源行业研究报告PPT

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2021年新核准光伏项目对标燃煤标杆电价，超我们预期!根据光伏风电开发建设意见，19-20年的存量平价竞价项目可选择延期至明年并网，同时2021年新核准光伏项目对标燃煤标杆电价，我们预计新申报项目量将超预期，21、22年全球装机分别为150-170GW、210-230GW，同增约30%、40%，同时22年产业链单位盈利同比将有所改善,量利双升!
政策向好，6月底大型招投标验证需求:1）中国202021年能源指导意见正式出台，5亿补贴支持户用18GW+超预期;2）美国承诺2030年减排50-52%的目标;3）欧盟考虑修改国家援助法，允许欧盟国家对可再生能源项目提供高达100%的补贴,碳减排趋势明确。
1-4月组件&逆变器出口快速增长:2021年1-4月累计新增光伏装机7.08GW，同比+55.3%。因海外对价格敏感度较低，海外需求影响较小，组件逆变器出口均超预期，1-4月组件出口28.7GW，同比40%，出口金额68.7亿美元，同比+46.65%，超预期。1-4月国内逆变器出口金额13.69亿美元，同增64.2%。2021年1-4月国内新增风电装机6.6GW，同比+85.9%，我们预计2021年风电新增装机40GW左右。
海外德国、法国、土耳其数据亮眼，预计全年海外装机110-120GW:1)美国21Q1新增装机5.3GW，同比+46%，创历史新高，已签约PPA项目规模达77GW，同比+36.4%。2）德国1-4月新增装机2.06GW，同比+39.5%;3)法国1-3月新增装机546MW，同环比+210%/+198%。欧盟碳减排目标上调至55%，我们预计2021年新增装机29GW，同比+32%。4)土耳其新能源上网电价计划延长至2021年6月底，2021年上半年进入抢装期,1-4月新增装机398MW，同比+186%;5）印度4月新增装机415MW，同比+127%，但印度疫情加剧或使得需求受损;6)日本4月新增装机372MW，同比+25.1%，逐渐开始起量。
产业链价格博弈接近尾声，拐点将现:根据硅业协会，6月硅料复投料、致密料价格继续上涨至217.20、213.40元/kg，硅片转向持稳，6月中旬开始电池片价格开始回调，辅材辅料玻璃胶膜维持低位，2.0mm。
2021年新核准光伏项目对标燃煤标杆电价，超我们预期!今年4月征求意见稿提出光伏指导电价约较燃煤电价低3厘，市场亦担心竞价机制后带来光伏电价持续下降。此次政策一方面确定2021年新核准光伏项目直接对标当地燃煤电价，另一方面打破了市场对于光伏平价周期后的竞价担心。通知同时指出，新建项目可自愿市场化交易形成上网电价，市场化交易电价有可能比燃煤基准价高，打破了“市场化交易会拉低电价”的担忧。存量平价项目可以延期，明年需求超我们预期量利双升!5月20日“风光建设正式稿解读”指出，年内未能并网的存量项目直接纳入后续年度保障性并网范围，且此次电价政策明确即使延期至明年，其电价亦可对标燃煤基准价，因此存量平价项目可选择延期至明年并网，同时由于2021年电价政策超我们预期，我们预计新申报项目量将超我们预期，22年全球装机预计在210-230GW，同增约40%，同时产业链单位盈利同比将有所改善，量利双升!
光伏行业协会召开座谈会:产业内领导普遍认为，光伏行业作为一个整体，上下游企业应加强沟通与协作，打击囤积硅料，维护行业秩序，共同推动全产业链协同发展，为“碳达峰、碳中和”目标的实现贡献力量。硅料价格预期见顶:5月政策中指出原本年中并网的竞价和年底截止并网的平价项目可以延期到明年纳入保障性规模，电价保持不降或微降，即今年需求递延到明年，硅料紧俏程度将得到缓解，预期价格见顶。